FAQ 83. TTW(Testing the water)는 무엇을 뜻하나요?

 미국 주식시장에서 Registration Statement가 SEC에 승인되기 전까지는 투자자들을 대상으로 회사의 IPO를 홍보하는 것은 법으로 금지되어 있습니다. 그러나 불확실성이 큰 시장 현실과 IPO를 위하여 적지않은 비용을 써야하는 IPO를 추진해야 하는 기업의 입장을 고려하면 아무런 기대나 확인 없이 IPO를 추진하는데 부담이 있을 수 있습니다.

 만일 IPO를 하면 성공할 것인가? 와 어느 시점에 IPO를 하는 것이 좋을까? 에 대한 정보를 IPO추진 또는 추진 중에 확인할 수 있다면 IPO를 추진하고자 하는 기업에게는 의사결정을 하는 데에 있어 커다란 도움이 될 것입니다.

 이에 따라 SEC에서는 TTW(Testing the water)라는 Rule을 만들어 IPO를 추진하는 기업들이 특정 투자자들에게 Registration Statement를 Filing하기 전후에 접촉하는 것을 허용하고 있습니다.

 TTW를 이용하여 IPO를 추진하는 기업은 QIB 또는 IAs를 대상으로 구두 또는 문서자료(Registration Statement포함)를 가지고 기업이 추진하려고 하거나 추진하고 있는 IPO에 대한 의향을 확인해 볼 수 있으며 이에 따라 의사결정을 할 수 있습니다. TTW에 사용하는 구두 또는 문서의 내용은 해당기업이 이미 SEC에 Register가 된 기업이 아니라면 SEC에 따로 Filing을 할 필요는 없으나 잘못된 정보를 제시할 경우 법률적인 책임을 질 수 있어 신중하게 접근해야 합니다.

 위에서 설명드린 대로 Registration Statement의 Filing과 상관없이 TTW는 가능하지만 일반적으로는 SEC에 Registration Statement 를 Filing한 이후 IPO시점을 특정하기 위하여 이용하는 경우가 많습니다.